新基金提前结募、迅速建仓，透露了何种信号？
龙年开市以来，A股市场震荡走强，上证指数数次触及3000点整数关口。截至2月29日收盘，三大指数集体大涨，创业板指、深证成指双双涨超3%，均收于60日均线上方；上证指数再次收复3000点至3015.17点，成功站上半年线。2月19日迄今的九个交易日，上证指数累计上涨5.21%；深圳成指累计上扬5.78%；创业板指累计反弹4.64%。随着市场情绪有所提升，资金进场信号加速显现，近期有多只新发基金调整募集期选择提前入市。Wind数据显示，截至2月29日，年初至今已有58只基金产品提前结束募集期，部分产品成立后迅速建仓，甚至赶上了2月6日以来的反弹行情。那么，基金产品为何会选择提前结募？入市节奏加快会是积极布局的信号吗？多只产品提前结募从公告日期来看，Wind数据显示，截至2月29日，龙年开市以来的九个交易日里，已有17只新基金（仅计算初始基金，下同）提前结束募集，年初至今选择提前结募的基金数量已经增至58只。例如，平安基金公告称，截至2月28日，平安中证A50ETF的有效认购申请总额超过募集规模上限20亿元，采取“末日比例确认”的方式对规模限制进行控制，因此该基金的募集截止日从原定的3月1日提前至2月28日。摩根中证A50ETF也同样因首募规模超过上限而提前结束募集。同日，于2月19日开始募集的长盛悦鑫60天持有纯债也宣布提前结募。长盛基金公告表示，该产品募集份额总额和认购户数均已达到基金合同生效的备案条件，为充分保护基金份额持有人利益，适度控制基金规模，决定将募集截止日从3月8日提前至3月1日。据记者统计，在提前结募的产品中，有19只产品将募集期缩短了30天以上。如中加睿盈纯债的原定募集截止日为5月24日，如今则提前至2月28日，缩短逾80天；上银聚泽益、华泰柏瑞锦悦、国寿安保利率债三个月定开、永赢腾利A等产品的募集区间均提前了80天或以上。那么，在什么样的情况下，基金产品会选择提前结募？某头部基金公司市场部人士对记者表示，一是募集超预期，产品募集资金达到事先设定的上限，因控制规模而提前结束；二是发行较困难的产品，公告的发行期比较长，中间达到了成立门槛就提前结束。事实上，在前述结束募集的基金中，确实有不少触及了募集规模上限。例如，国寿安保利率债三个月定开的募集期为1月15日至4月14日，但经过9天后便达到79亿元的募集上限，因此提前82天（1月23日）结束募集。除了产品本身，该人士也表示，提前结募还有一些其他原因，如机构为主的产品，一般都是先公告一个宽泛的发行时间，预约的资金到位后就提前结束；而发起式基金，因没有成立压力，则会先争取多卖出量，但如果实在卖不动也会提前结束。沪上一位基金公司人士则从实际操作角度告诉记者，申报到实际执行会有一定时间差，若不能确定当时的行情走势时，出于谨慎会将募集期拉满至3个月。“如果募集到了基金经理的理想规模，或者摸底判断无法到达预计上限，我们就会沟通提前结募。”他说。此外，还有市场行情的影响。“如果发行期间市场快速调整，投资端认为出现好的买点，需要尽快建仓积累业绩，也可能沟通销售端提前结束。”前述市场部人士说。也有来自发行了发起式产品的公募内部人士与记者交流时表示，部分发起式基金募集期较短，甚至“一日游”，是提前与渠道进行了沟通，在满足成立条件后就迅速结束募集期，一方面是避免占用其他产品的销售档期，另一方面则是“赶紧成立，迅速上市卷起来”。已有基金迅速建仓记者注意到，在上述提前结束募集的58只基金产品中，超过三分之二的基金产品出现了净值波动的情况。这也意味着，震荡市下，已有部分空仓基金选择下场买入筹码，建仓节奏有所加快。Wind数据显示，截至2月28日，有39只年内提前结募且成立的基金产品（仅计算初始基金）已有业绩表现。在2月6日以来的市场反弹行情中，有7只基金产品区间回报超过1%。其中，华安中证国有企业红利联接A、万家趋势领先A区间分别上涨5.75%、5.47%；华夏招鑫鸿瑞A、南华丰元量化选股A同期上涨超过2.9%；金鹰研究驱动A、汇添富中证国新央企股东回报联接A则分别微跌0.43%、0.4%。一般而言，新基金的建仓时间大多为1至3个月，最长则不超过6个月。在业内人士看来，若市场表现低迷时，基金产品建仓更为谨慎，可以凭借轻仓或空仓躲避下跌伤害；而加速建仓、低位抢筹，在某一种程度上来说，也代表基金经理对行情的乐观态度。例如正在发行的金鹰科技致远拟任基金经理陈颖对记者表示，预期A股指数在出现大幅的反弹后，或将进入稳定小幅波动区间，前期跌幅较大、估值进入非理性区域的成长类股票，或将迎来趋势性反转行情。同时，陈颖也表示，公募基金虽然是资管产品，但对基金经理而言，并不能简单如同个人理财操作，在相对长的持仓周期里，资产配置的左右侧平衡至关重要，因此会根据市场行情和产业变动趋势进行谨慎建仓。“当前，市场基本已对本轮左侧底形成了共识。”长城基金高级宏观策略研究员汪立对记者表示，反弹仅是修复超跌，回暖空间犹存，但后续上冲动力可能会有所减弱，或存在二次探底的风险，这主要取决于增量资金的持续性。在汪立看来，本轮反弹，基本面是慢变量，情绪是快变量。长期而言，A股表现仍然取决于基本面。“需要注意的是，在基本面未获得足够修复的背景下，大盘反弹的力度越大，在遇到市场情绪调整后，可能市场后续调整的时间更长、幅度也会更大”。谈及具体的板块机会，科技赛道颇受关注。“我们仍持续关注以人工智能和虚拟现实为主线的科技创新板块。”陈颖认为，国内拥有AI技术最合适的生长土壤，AI也将与各种应用相结合，大幅提高生产力。随着VisionPRO的推出，虚拟现实相关生态会快速发展和繁荣，给硬件带来更多的适配应用，从而进一步提高硬件给客户带来的价值。摩根士丹利基金权益投资部副总监、大摩数字经济基金经理雷志勇则同样表示会紧密跟踪人工智能赛道。他对记者表示，人工智能作为新一轮产业变革的核心驱动力，可能会像当年的PC机和移动互联网一样重构生产、分配、交换、消费等经济活动各环节，催生新技术、新产品、新产业、新业态、新模式，引发经济结构重大变革，改变人类生产生活方式和思维模式，实现社会生产力的整体跃升。“随着人工智能技术的不断进步和应用的不断深入，未来也会涌现出更多的投资机会。”在雷志勇看来，人工智能行业的发展也会面临着一些挑战，如技术的不确定性、数据隐私和安全问题、伦理和道德问题等，需要在发展中不断完善和解决。
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